1、弱复苏弱刺激、ROE没到上行周期的背景下，大概率偏主题投资

复盘金融危机以来的三轮总量经济和ROE向上的周期，分别是2009-2010年、2016-2017年、2020-2021年。三轮周期有两类情景：1）国内全面性政策刺激，例如09年的4万亿；2）全球经济共振向上，比如2016年中美欧日经济共振复苏、2020年疫情下的全球货币宽松。今年如果国内没有大级别刺激政策，下一轮A股的ROE上行周期可能要等到下一次全球经济共振向上，而在一些板块还没走出明确的产业趋势之前，市场仍偏向主题投资，于是寻找基本面β更为重要。

2、未来2年最大概率的基本面β：TMT和科创板

(相关资料图)

开年以来，随着全球人工智能技术迭代、AI的产业应用推进以及国内数字经济政策频出，半导体的周期和TMT行业都有了很强的行业β力量，几个代表性的行业主题ETF也取得了很丰厚的收益率。后续经济若无强政策刺激和强复苏出现，无论是TMT还是科创板的调整，都可能是很好的布局机会，也大概率是未来1-2年基本面的β。

3、更多更新分享欢迎锁定明晚8点直播

以上观点主要来源于天风策略团队在5月中旬发布的中期策略报告，1个多月以来TMT和科创板块整体行情也确实强于其他大部分方向，而目前市场行至6月末，全球市场和相关产业都有了新的变化，为更详细分享关于“寻找基本面的β”的最新更全观点，格隆汇集结令特邀天风证券首席策略分析师，所长助理刘晨明老师，于明晚8点在各大直播间为投资朋友们带来全面详细的专业分享，欢迎大家扫码一键预约直播，准时收看&互动：

直播主题

寻找基本面的β——2023A股市场中期策略

主讲嘉宾

刘晨明 天风证券首席策略分析师，所长助理

直播看点

（1）如何看待总量经济强相关的板块

（2）TMT大幅调整是否仍然是主线

（3）中特估还有哪些机会

直播时间2023年6月28日（周三） 20:00

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